房地产行业月报
投资要点:
2011年1-7月,全国完成房地产开发投资31873亿元,同比增长33.6%,增幅比上月上升了0.9个百分点。房地产开发投资增速本月略有回升,我们估计是保障房集中开工所致。我们维持由于基数原因,预计全年房地产开发投资增速会维持在30%以上的较高水平的判断。
全国房屋新开工面积增速在经过2个月的小幅下降后在本月再次回升,我们认为是保障房建设提速所致,符合我们上月的预期。下半年由于保障房项目的集中开工,预计房地产新开工面积增速趋稳的概率较大。
1-7月,全国商品房销售面积52037万平方米,同比增长13.60%,增速比上月提升0.7个百分点。商品房销售额28852亿元,同比增长26.1%,增速比上月提高了2个百分点。从7月单月来看,由于季节性原因,一般7、8月份是销售淡季,因此,7月份环比销售面积和销售金额都出现了下降,但同比却增长了19%和37.5%。全国商品房成交量已经连续4个月实现同比增长,显示出今年年初实施的"新国八条"调控政策的效果已经逐步得到市场的消化,也显示出宏观调控之路依然漫长。
由于全国商品房市场成交量增速连续3个月同比出现了回升,我们在上月曾经提醒投资者政策压力随时可能加大,果然,7月份国务院常务会议上通过了在房价涨幅过快的二、三线城市进行限购的政策。眼下,7月份的数据显示,商品房市场的成交量增速水平已经连续4个月出现回升,同时,虽然二、三城市的限购名单和具体政策措施尚未明确,但考虑到近期国际金融和经济局势的动荡加剧,以及国内经济减速的情况,我们认为,从种种迹象上显示,政府对房地产行业继续加压的概率在减小,维稳可能变成下一阶段房地产市场调控的主要方向,即政策力度保持相对稳定,既不放松也不增加。
总体上,我们认为地产股在目前仍然具有的估值优势,在政策加压概率减小的预期之下,地产股的投资风险在减小。我们维持地产股仍然在中期筑底阶段的判断,维持对房地产行业同步大势的投资评级,同时建议投资者可以考虑逢低介入地产股,波段操作。