当年东北流传一种说法，叫“南杨北赵”。“南杨”指的是杨靖宇，“北赵”就是赵尚志，他十七岁加入中国共产*，同年就读黄埔军校第五期，曾任中共满洲省委军委书记、东北抗日联军第三军军长、东北民众反日联合军总司令、第二路军副总指挥等职。赵尚志被日伪称为最顽固的“反满抗日”分子！
7.18现货白银、宁贵银行情分析：
6 月 4.10000 4.10000 0.00%
摩根士丹利彷佛看到了救世主 摩根士丹利(Morgan Stanley)长期以来一直在投行领域挥洒自如。然而其个人投资者业务却举步维艰，几年来始终落于其他银行巨头之后。 麦晋桁(John Mack)今夏就任首席执行长后面临的首要问题之一就是如何处置个人投资者业务。前首席执行长裴熙亮(Philip Purcell)的反对者已经成功将其逐出公司。很多批评人士又开始大声呼吁将萎靡不振的个人投资者业务出售。 但麦晋桁对种种呼吁迎风而上。他不仅没有放弃个人投资者业务，反而聘请美林公司(Merrill Lynch & Co.)前经纪业务部负责人詹姆士·戈尔曼(James Gorman)来协助重振此项业务。麦晋桁相信，通过重点服务富有阶层，该子公司完全能够转变为一家更为盈利的部门。而他在零售经纪业务上的赌注也必将与摩根士丹利及其股票的命运息息相关。 由于受到竞争限制，戈尔曼到明年2月份方能走马上任，然而麦晋桁已经急不可待：他裁减了1,000多名表现最差的经纪人，并表示该子公司今后将重点面向更加富有的客户。他说，摩根士丹利对其出众的产品、强有力的特许权以及卓越的人力资本加以充分利用。 麦晋桁和戈尔曼面临的挑战极为严峻。摩根士丹利个人投资者业务2004年的利润率只有8%，而美林和花旗集团旗下美邦(Smith Barney)的同类业务利润率分别达到19%和22%。在其他公司大举进军抵押贷款和其他金融产品领域的同时，摩根士丹利仍在缓慢地脱离股票、债券和共同基金业务。“我们在改善业绩表现方面有很多事情可做，也必须要做，”麦晋桁在谈到个人投资者业务时称。 戈尔曼的以往业绩一直可圈可点。他帮助美林实现了从单一经纪业务向多样化平台的成功转型。但在美林，他拥有更加富有的客户基础。而摩根士丹利相对而言则一直在关注不太有钱的客户，这可能是沿袭了添惠(Dean Witter)的多年传统。添惠、Discover & Co.和摩根士丹利于1997年合为一体，组建了这家全球性证券巨头。 了解戈尔曼的人士称，作为一位信奉规模效应的经理人，戈尔曼可能并不主张缩减摩根士丹利强大的万人顾问团队，除了增加新的顾问人手，估计他还会培训添惠的原有顾问如何销售抵押贷款、保险甚至对冲基金。 戈尔曼的策略可能会与摩根士丹利的华尔街对手颇为类似。美林、美邦和瑞士银行(UBS AG)近几年一直在努力培养他们的经纪商成为“富人顾问”，因为他们通常按照投资帐户规模而不是根据交易笔数收取手续费。他们还联合外部投资经理、信托投资专家以及其他专业人士，让他们的客户有更多产品选择。 这些竞争对手在开发非传统产品方面也比摩根士丹利抢先一步，包括推出抵押贷款和小型企业贷款业务，并组织由各类专家组成的顾问团队交叉销售产品。这使得他们在佣金率屡屡下降的情况下弥补了收入的部分损失。 而摩根士丹利却长时间依赖内部股票出售和共同基金业务，忽视顾问业务，并且在吸引资产方面手足无措。虽然该公司已经提供了11年抵押贷款业务和5年小型企业贷款业务，公司承认，直到最近公司才开始认真推广其多样化产品。 摩根士丹利表示，今年秋季它将大力推广银行业务，并强调说，有800名经纪商已经通过了“富人顾问”培训计划，占其经纪商总数的8%。家庭资产超过100万美元的美国客户在公司管理资产中所占的比例从一年前的54%升至了59%。而家庭资产不到10万美元的客户正在减少。 多年来添惠一直以小型客户为重，向他们出售很多家庭产品。其对冲基金部门InterCapital基金一度因业绩不佳而遭致责骂，但添惠仍然通过内部渠道的销售赚得了大量手续费收入。据该公司前管理人士称，裴熙亮在技术和培训方面相比其竞争对手支出更少，以此保持了较低成本。裴熙亮拒绝就本文发表评论。 据监管部门文件显示，直到2003年，摩根士丹利才对经纪商提供了较大的激励机制－－将报酬比率提高1%至3%－－并发动大批销售人员销售公司内部基金。但该公司并未向客户透露这一点，为此曾受到了监管部门的惩罚。 时至今日，摩根士丹利出售的不到25%的基金是自营基金，但较其竞争对手仍然高出5至10个百分点。 九十年代股市飞涨时，美林率先认识到旧业务模式的又一大缺陷：小型客户占用了经纪人大量时间，费用由此上涨。因此美林开始把帐户金额低于10万美元的客户转到一个呼叫中心，虽然公众形象有些受损，但美林表示，此举最终留住了大部分客户。美林还削减了为小额客户提供服务的经纪人的报酬。 摩根士丹利去年年底才开办了一个呼叫中心，主要向资金不足35,000美元的家庭用户提供服务，但有些客户的资金最多也能达到10万美元。但根据美国银行(Bank of America Corp.)的调查，摩根士丹利客户平均帐户额约为10万美元，此举未免有些冒险。 最近，美林、瑞士银行和其他同行都在重点发展“开放结构”，向客户提供非本公司的投资产品。比如说，花旗集团全球财富管理部门(Global Wealth Management)旗下的美邦，就一直在创建一套“独立管理帐户”(separately managed accounts, 简称SMA)，美邦之外的投资组合经理人为拥有这些帐户的富裕客户提供定制资产分配服务。 摩根士丹利最出色的经纪人仍主要投资股票和债券，直到最近公司才投入SMA潮流，并称一年来这类基金已经吸引了数十亿美元资金。 不过，虽然摩根士丹利的个人投资者业务落后于同行，但一直拥有一项以极有钱客户为主的业务。作为合并交易的一部分，摩根士丹利贡献出了私人理财(Private Wealth Management)业务，这是一项专为帐户金额超过1,000万美元的客户服务的业务。但是，这个部门理财顾问的人数已经从1997年的250人减少到今天的200人。 了解裴熙亮的人说，在裴熙亮看来，私人理财业务的服务模式成本过于高昂。但前任经理约翰·施特劳斯(John Straus)说，裴熙亮的管理团队也一样对服务于高端客户的理财顾问支付过高报酬。 摩根士丹利其他部门的经纪人给私人理财部门的客户打，寻找交易机会时，私人理财部门的经纪人也抱怨纷纷。而且，摩根士丹利将这两类经纪人分置于不同的电脑平台，适用不同的经纪人－交易商守则，更加剧了双方的对立情绪。今年春天，摩根士丹利试图迫使私人理财部门的顾问们转用添惠遗留下来的一套老旧的电脑平台，导致双方冲突再度升级。一些精英经纪人说，这套系统不能显示客户需要的某些外汇和外国投资品种。 今年5月，摩根士丹利取消了电脑系统调整计划。麦晋桁表示，公司正在重新考虑一套更加可行的整合方案，同时处理技术投资不足的问题。
山东电力探索互联＋供电服务新模式